El Banco Central está apostando a que las medidas que adoptó desde mayo pasado hagan que la economía local recupere en el último tramo el dinamismo que perdió en el primer semestre del año.
En un análisis de su Departamento de Programación Monetaria y Estudios Económicos que publica en su sección Página Abierta, el BCRD reconoce que el ritmo de expansión de la actividad económica se ha moderado más allá de lo previsto durante los últimos meses, y dice que espera en los próximos meses una recuperación vía una aceleración del ritmo de expansión del crédito privado por las medidas de incentivo monetario aplicadas a partir de mayo pasado.
Plantea que la desaceleración del crecimiento económico se ha debido al deterioro de las condiciones a nivel internacional y a factores de incertidumbre de carácter doméstico, característicos del ciclo preelectoral, que han condicionado las decisiones de consumo e inversión de los agentes económicos. “De esta forma, el crecimiento durante el primer semestre fue de 4.7 %, inferior al potencial de la economía, mientras que la inflación interanual se ubicó en 1.40 % al cierre de julio, por noveno mes consecutivo por debajo del límite inferior de la meta de 4 % ± 1 %”, precisó.
Factores ponderados
El análisis “Panorama económico internacional y perspectivas de la economía dominicana”, explica que la moderación de la actividad económica y la ausencia de presiones inflacionarias, unida al deterioro del entorno internacional, “motivaron la adopción de un conjunto de medidas monetarias expansivas por parte del BCRD, que incluyen la liberación de más de RD$34 mil millones para ser canalizados como financiamiento a los sectores productivos, así como la reducción de la Tasa de Política Monetaria en 75 puntos básicos entre los meses de junio y julio”.
Explica que “la implementación de estas medidas monetarias expansivas ha tenido un efecto multiplicador sobre el crédito privado. Desde el 1 de junio hasta el 22 de agosto, se han canalizado más del 46 % de los recursos liberados, equivalentes a unos RD$15,947 millones. En adición a estos recursos del encaje legal, las entidades financieras han destinado como financiamiento privado unos RD$15,073 millones de fondos propios, para totalizar un incremento en la cartera de préstamos en moneda nacional de RD$31,020 millones en tan solo dos meses y medio. De esta forma, las medidas monetarias han contribuido a revertir la desaceleración que venía mostrando el crédito privado como consecuencia de un entorno internacional más débil y de factores de incertidumbre propios de un proceso pre-electoral que afectaron las expectativas de inversión y consumo”. “En efecto”, agrega, “luego de las medidas monetarias, el crédito al sector privado se ha dinamizado, registrándose un crecimiento interanual en torno a 11 % al cierre de julio, por encima del crecimiento proyectado del PIB nominal”.
Crédito crecerá más
El análisis del BCRD agrega que en adición, se espera que se acelere el ritmo de expansión del crédito privado en los próximos meses, conforme los recortes en la tasa de política monetaria presionen a la baja las tasas de interés del mercado y se canalicen los más de RD$18 mil millones pendientes del encaje legal. Estas condiciones monetarias favorables, y un mayor gasto de capital en la segunda mitad del año consistente con lo contemplado en el Presupuesto , impulsarían la demanda interna, contribuyendo a que la economía cierre el año con un crecimiento en torno a 5 %, en línea con su potencial.
Generadores de divisas con buen accionar
El BCRD dice que a pesar del contexto complejo, durante el año 2019 el desempeño positivo de las actividades generadoras de divisas como la inversión extranjera directa y las remesas han permitido compensar la moderación reciente del turismo, inducida por la menor demanda mundial y por la campaña negativa ante casos aislados. “Como resultado, las reservas internacionales netas (RIN) cerraron el primer semestre en US$8,712 millones, significativamente por encima de lo previsto en el Programa Monetario”.
Amenaza de inflación estará controlada
Destaca que, por otro lado, “las presiones inflacionarias permanecerían controladas, proyectándose que la inflación interanual se mantendría por debajo del límite inferior de la meta hasta el cierre del año.Este buen desempeño de la economía estaría acompañado del fortalecimiento de los fundamentos macroeconómicos, reflejados en bajos déficits gemelos, al proyectarse que continuaría el proceso de consolidación fiscal con un déficit del Sector Público No Financiero de -1.7% del PIB”.
